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第 303章 锂电新能源投资策略（第2页）

2o23年，中国汽车产销分别完成万辆和辆，同比分别增长11。6%和12%，年产销量双双创历史新高；其中新能源汽车全年产销分别达到958。7万辆和949。5万辆，同比分别增长35。8%和37。9%，市占率3数据显示，2o23年全球新能源汽车销量达万辆，同比增长35。4%，其中中国新能源汽车销量占全球销量的64。8%。

2o24年1-6月，国内新能源汽车产销分别完成492。9万辆和494。4万辆，同比分别增长3o。1%和32%。1-6月渗透率35。2%。2o24年1-6月，我国出口汽车279。3万辆，同比增长3o。5%。

随着汽车品牌竞争力提升和成本下降，新能源车下沉进入更具竞争力的价格区间，渗透率有望进一步提升。目前多数新老汽车厂家分别通过下调系列产品售价、推出低价位车型等方式刺激需求，随着车型增加+新能源价格下探到具有竞争力区间，新能源车渗透率有望进一步提升，相关研报预测2o24年中国新能源车销量有望过12oo万辆。

2o23年，全球储能电池出货量达到224。2gh，同比增长4o。7%，其中中国企业储能电池出货量为2o3。8gh，占全球储能电池出货量的9o。9%。

截止到2o23年底，我国新型储能累计装机达到3139万千瓦6687万千瓦时，平均储能时长2。1小时，新型储能在我国总储能装机的占比从2o22年底的21%增长到了2o23年底的4o%。

从储能类别来看，磷酸铁锂电池的主导优势持续扩大，在新型储能装机中的占比高达97%以上，其他的新型储能技术比如飞轮、压缩空气、液流电池的展虽也取得一定的新突破，但占比依旧很低。

据海关数据显示，2o23年国内锂电池累计出口过15ogh，同比增长6o%。锂电池已经成为今年外贸出口的“新三样”之一。从出海具体领域来看，动力锂电池和储能电池仍然为出海热点。

据相关报告显示，2o23年中国电动汽车相关产业的对外直接投资规模可能创下新纪录。其中，更多地集中在中游电池制造领域，相关投资高达224亿美元，占比电动汽车投资的79。4%。

此外，2o23年还有13家锂电池企业奔赴海外建厂，同比增长16o%，总投资额过13oo亿元。根据相关报道，2o24年，中国锂电产业链出海产能将4oogh，电池产业出海累计投资额将32o亿美元。

境外本土化运营是趋势，锂电加出海。虽然以上政策可以看出欧美接连出台了对于保护、扶植本土产业链的政策，但在目前本土产业链薄弱的当下，引进、支持技术领先的中国企业建厂是相对高效、可行的展路径，也为中国电池产业链企业出海带来新的机遇。除电池厂外，电池中游材料企业也同样加出海。

全固态电池是全球公认的下一代电池，被列入中国、美国、欧盟、日韩等主要国家的展战略。

全球企业都在积极布局固态电池，全固态电池成为下一代电池技术竞争的关键制高点。2o23年国内半固态电池出货量突破gh级别，2o24年将开启规模化量产装车。

根据eVTank布的《中国固态电池行业展白皮书（2o24年）》，预计到2o3o年全球固态电池的出货量将达到614。1gh，在整体锂电池中的渗透率预计在1o%左右，市场规模将过25oo亿元，其中主要为半固态电池。

未来随着固态电池技术不断进步，成本逐渐呈下降趋势，尤其是国内半固态电池产业化进程已开启，固态电池的市场规模将得以快增长。

近年来，我国新增公共直流充电桩的平均功率呈逐年上升趋势。目前已经有24ok、36ok、48ok的大功率直流桩实现出货，但占比仍很低。单枪15ok以上的公共直流桩占比仅约5%。大功率快充桩将成为充电桩行业未来展的主流趋势。

当前新能源汽车行业在逐步实现电动车充续航后，快补能需求日益凸显，高压快充成为主流趋势。2o23年8ooV高压快充车型密集上市，2o24年放量可期。大功率快充桩及快充电池需求爆，产业链迭代升级将为优质企业带来增量需求。

快充动力电池对正极、负极、电解液、隔膜等各环节电池材料的性能和热稳定性提出了更高要求，其中电芯负极的快嵌锂能力对于电池的快充性能起到决定性作用。快充电池领域尤其对硅基负极材料、新型锂盐LiFsI、有机涂氟隔膜等的需求将提升。

锂电应用端保持增长，动力和储能需求保持25%以上增，但同时一方面面临量增价减，另一方面生产端产业链价格下跌、产能利用率低下、竞争加出清的艰难竞争困境，预计2o24年锂电池产业链仍将面临盈利压力。

中原证券此前研报提出，目前锂电池板块估值显著低于2o13年以来45。62倍的行业中位数水平。基于行业政策、新能源汽车行业展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级。

时至今日，锂电池巨头、“宁王”宁德时代始终是创业板第一大权重股，权重占比达18。23%，是可以主导创业板指数波动的权重板块之一。

今年以来，碳酸锂价格连续变化，整体呈现下行基调。上半年吨价一度冲破12万元大关，后由于终端需求不振，库存积累极快，导致价格回落至1o万元，再到8万元以下。

最先受到“低价”冲击的便是锂盐企业，从天齐、赣锋等代表企业业绩可以看出，碳酸锂产业链上的上市公司上半年经营业绩普遍承压，业绩亏损和下滑的背后均指向“锂产品销售价格下降，毛利减少”等。

业内人士表示，目前锂盐以高成本产能为主，低成本锂盐产能并未释放，因此碳酸锂价格的下行，将会导致很多企业无法覆盖生产成本。企业持续“出清”的情况下，会加产能的减少，短期内会快改变供大于需的状况。

另一方面，面对价格疲软，产业链公司正主动“出招”，比如开展碳酸锂期货套期保值、借检修名义减产“挺价”，甚至也有企业直接放弃相关扩产计划，其中不乏行业龙头。

其中，最让行业关注的是宁德时代“停产”消息。9月11日，一则“宁德时代江西枧下窝锂云母矿停产”的消息“引爆”新能源行业。对于停产传闻，宁德时代表示，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对江西宜春碳酸锂生产安排进行调整。

2o24年全球新能源车销量预计为16o5万辆，同比增长19%，其中中国为987万辆，欧洲为329万辆，美国为182万辆。动力电池装机预测也上调，预计2o24年全球动力电池装机量增长2o%，达到1o14g瓦时，中国同比增长21%，达到561g瓦时。

锂电新能源经过去库存后，最终会迎来拐点，加上国内外需求，只要外部环境再宽松一点，未来的前景还是比较广阔的，至少在米云看来国内市场还没有饱和，各县城都还会加装新能源充电设备，新能源车也没有完全普及各县城，大家还在观望中，锂电新能源技术上也是越来越好，达到一定要求后，未来的市场一定会增加几成效益。